От продажи до продажи и покупки

General Die Casters работает с 1957 года, производя литье под высоким давлением алюминиевых деталей для самых разных деталей: от автомобилей до бензопил. Около года назад генеральный директор Брайан Леннон сообщил, что процесс продажи компании начался.

«Мы шли по отличной траектории», — говорит Леннон.

Продажи выросли благодаря COVID, у них был действительно хороший процент EBITDA, и у них был задел роста продаж на ближайшие годы.

«У нас была сильная команда», — сказал он во время Кливлендской конференции умных бизнес-дилеров. «Все было настолько хорошо, насколько могло быть».

Затем, около года назад, возникли серьезные встречные ветры. Инфляция быстро росла, ситуация с трудом стала очень сложной, особенно в трудоемкой отрасли компании. Итак, по его словам, возник вопрос, будет ли ситуация в компании настолько хорошей, насколько она могла бы быть.

«Рынок слияний и поглощений в то время был очень горячим, и все думали, что, возможно, окно закрывается», - говорит Леннон. «Итак, мы подумали, что если мы собираемся это сделать, то сейчас самое время изучить возможности».

После связи с Citizens M&A Advisory они начали работу. Они собрали CIM, и мы с нетерпением ждем ответа от рынка покупателей. Они получили два IOI.

«В тот момент я не чувствовал себя очень любимым — наша отрасль была не такой, как люди хотели, или это окно закрывалось», — говорит он.

Однако одно из предложений заинтриговало. Это была еще одна машина для литья штампов, меньшего размера, о которой Леннон, по словам Леннона, не слышал. Их поддерживала группа прямых инвестиций, которая полностью сосредоточилась на малом и среднем производстве.

«Это было очень интригующе, потому что в прошлом мы рассматривали некоторые приобретения, а все остальные литейщики были маленькими магазинами, или они не реинвестировали, у них не было людей, стареющие владельцы, которые хотели уйти, не сделали этого. Я не хочу оставаться здесь. Так что просто были не очень хорошие ситуации», — говорит Леннон.

Присмотревшись, они обнаружили, что потенциальным покупателем была быстрорастущая компания, существующая около 30 лет и имеющая высокий процент предприятий, не связанных с автомобилем, и именно здесь, по словам Леннона, любит играть компания General Die Casters. Он говорит, что у них была очень хорошая молодая команда, но они росли быстрее, чем могли справиться.

«Стало совершенно ясно, что у них есть то, что нам нужно, а именно больше возможностей, разные клиенты, не связанные с автомобилестроением, в аналогичных отраслях, и у них много молодежи», — говорит он. «И тогда у нас было то, что им нужно — им нужно было какое-то руководство, им нужна была какая-то инженерная поддержка».

Вместо того, чтобы продавать компании, они решили продать и купить. Таким образом, General Die Casters в конечном итоге окажется в положении о слиянии, поддерживаемом группой прямых инвестиций, и продаст часть своего бизнеса. Dart Casting хотела, чтобы управленческая команда General реинвестировала довольно значительную часть обратно, а ее управленческая команда во главе с Ленноном помогла бы управлять организацией.

Относительная стоимость каждой компании, особенно при реинвестировании General, действительно влияла на то, какой процент новой организации будет принадлежать General.

«Определенно было много переговоров, и все сводилось к показателю EBITDA», — говорит он. «Показатель EBITDA довольно прост. Большинство производственных предприятий на нашей арене будут иметь показатель EBITDA, в четыре-шесть раз превышающий показатель EBITDA. И мы, будучи более зрелой и сильной организацией, очевидно, вели переговоры в сторону более высокой стороны. И мы чувствовали, что Dart, будучи не там, где мы были, должно было быть на нижней стороне. Мы встретились где-то посередине».

Осознание того, что объединение двух компаний мгновенно увеличит потенциальный показатель EBITDA объединенных компаний на рынке, облегчило переговоры. Обе компании остановились на номере, который, как они знали, будет работать в новой организации.

Леннон говорит, что, со своей стороны, эта работа была немного сложной.

«Мы очень старались попасть туда и получить как можно больше информации», — говорит он. «Покупатель, очевидно, занял позицию: «Мы покупаем вас, а вы не покупаете нас». Но я такой: «Ну, я реинвестирую значительную часть наших денег обратно». давать и брать, много толкать и тянуть. В конце дня я не могу сказать, что я проявил все усердие, которое мне хотелось бы в данной ситуации. Но у нас была пара на выездах на места и просто (мой ) 30 лет в бизнесе позволили мне оценить то, что мне нужно было оценить, хотя бы потенциал их конкретного предприятия».